宿华放手，快手认命？
斑马消费 任建新10月20日，快手对外宣布，联合创始人宿华卸任公司董事长，由联合创始人、执行董事兼CEO程一笑接任。携手创业10年，宿华、程一笑回到原点。2013年，毕业于清华大学、曾在谷歌和百度任职核心岗位、在创业圈小有成就的湖南湘西青年宿华，在投资人的介绍下，见到了来自东北铁岭的程一笑。彼时，程一笑做出了动图转换工具GIF快手，试水短视频时遭遇了瓶颈。两人一拍即合，宿华带着推荐算法加入，帮助快手从视频工具软件升级为视频社交软件，完成【从0到1】的起步阶段。这是中国互联网行业少有的，完全诞生、崛起于本土后进击海外市场的产品类型——快手创立3年后，字节跳动才推出了抖音，再才有其海外版TikTok。凭借独特的表现形式和内容生态，很快，快手用户量飙升，并逐渐吸收行业精华，从一个小众APP成长为大众化的短视频平台。以数亿用户为基础，快手建立线上营销服务（广告）为主、直播业务为辅、电商代表公司未来方向的商业化格局。2021年2月，快手-W（01024.HK）上市，成为短视频第一股、互联网巨头之一。几个月之后，程一笑便接替宿华出任快手CEO职务，不过仍需向董事长宿华汇报工作。港股上市这一波刺激，对快手增长的推动作用，维持了1年。2022年Q2开始，公司再度陷入增长失速的困境之中。外部环境也日趋严峻。除了有抖音的反超，还有来自微信视频号的挤压，从短视频开创者跌落至行业老三，快手深感压力。去年，公司重新梳理布局数年的海外业务，All In出海。快手“三号人物”、下一任“接班人”马宏彬，从商业化事业部负责人转向领导国际化事业部；公司也改变出海策略，集中资源推出Kwai，希望能够重新找到增长点。2022年下半年以来，海外市场确实让快手重新获得了增长。不过，从最新财务表现来看，公司在海外市场的投入，出现了趋缓的迹象。最近几个季度，公司销售及营销投入在营业收入中的占比连续下降，两年前超过60%，现在只有30%出头。毕竟，抖音捷足先登，推出Tiktok并大获全胜。用同样的路径再造一个TikTok的可能性，微乎其微。另外，在存量时代的背景下，互联网行业调整进入深水期，大家追求的主题逐渐从谋求增长，切换至能产生即时收益的盈利上。快手也顺应行业趋势，将重心从单纯谋求用户增长，转移到现有商业化业务的优化上。毕竟，公司此前诸多内部问题都被增长所掩盖，如电商业务货币化率过低、过于依赖辛巴等东北主播、直播业务受管制整体式微、核心广告业务增速大幅下滑等。对症下药，公司提升广告业务的服务性；以招商百城行、快品牌等抓手来提升用户的活跃度和购买力，2023年Q2，月度活跃买家超过1.1亿，下单数和客单价均实现稳步提升；快聘和理想家等价值直播内容也获得高速增长。于是，2023年第二季度，在毛利率提升和费用率下降的合力之下，快手迎来了上市以来的首次盈利。4-6月，营业收入277.44亿元，同比增长27.9%，净利润14.81亿元，而上年同期为-31.76亿元。公司从增长主线切换至盈利主线，创始人之一彻底退出管理层，似乎意味着，快手开始认命了。中国互联网，从搜狐、新浪、、腾讯集体诞生的那时候算起，风起云涌25年。快手，虽然坐拥6亿多月活，却从未真正进入核心头部的位置。早年，BAT独领风骚；后来，大家讨论BAT的接班人，无论是TMD还是TMP，也从来没有快手的位置；现在，市场对下一代互联网超级巨头的构成有了基本共识，开始认可TTMAP的说法，腾讯、字节跳动、美团、阿里巴巴、拼多多（排名不分先后），同样没有快手。腾讯、阿里巴巴（09988.HK）仍然是超级平台，资本+流量+业务平台，样样精通；美团（03690.HK），本地生活业务链的价值等待释放；字节跳动以流量池带动APP工厂的运转，无往不利；拼多多的出海，与抖音海外版，构成了中国互联网出海两大最成功案例——某种意义上来说，Temu比麻烦重重的Tiktok更成功。剩下的那些，百度（09888.HK）豪赌AI，文心一言和Apollo都是其重要业务布局；京东（09618.HK）系在出海端疯狂补课；小米（01810.HK）从消费电子跨向智能汽车……大家都在苦苦追赶。而快手，在完成了用户积累+商业化的双核构建、港股上市、稳固短视频行业护城河的【从1到10】之后，便渐渐从进攻转向防守，战略性地搁置了冲击互联网核心梯队的愿望，不追求【从10到100】。所以，快手的市值从巅峰期的1.8万亿港元，跌至现在的不到2500亿港元，蒸发八成以上，代表了资本市场对其成长性的态度。在互联网行业的上升期，大家羡慕那些能实现增长神话、留存海量用户的明星互联网公司；当行业进入一个平台期，大家对搜狐、唯品会、陌陌甚至是乐视网等“互联网小厂”的岁月静好深表认同。或许，快手将来可以通过内容生态的不断优化，借助广告这个主业务和直播电商这个次业务实现稳定的收入和盈利，变成超大号的“搜狐”。这样的快手，并不是最好的状态，但也不是最坏的结局。毕竟，不是谁都可以成为早年的腾讯（00700.HK）、阿里、百度，以及现在的抖音、美团、拼多多。能够扭转这一局面，就看“原始”创始人程一笑的追求了。
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